Opções de ações do Google Employee estão disponíveis para cerca de 15 dos trabalhadores de colarinho branco nos Estados Unidos. Para muitas dessas pessoas, as opções de ações representam uma grande fração de sua riqueza total Opções de ações Fizeram muitos um milionário, mas também deixaram muitas pessoas sem muita riqueza em tudo Google NASDAQ GOOG lançou um novo programa que permite que os funcionários com opções de ações adquiridas para vender essas opções através de um mercado interno invulgar. Embora esta é uma abordagem interessante para Permitindo que os funcionários para o dinheiro de alguma fração de sua riqueza de ações do Google, eu demonstrei no artigo acima que os funcionários que desejam vender opções podem receber apenas uma fração do valor justo de suas opções Eu tenho muitas respostas interessantes para o meu artigo Um dos comentários De um usuário de nosso software de gerenciamento de portfólio foi o seguinte. Para muitos funcionários do Google, as opções, mesmo nas opções de dinheiro, são 99 de seu patrimônio líquido. Sem isso Programa, não há oportunidade de diversificar Um exemplo poderia ser - você é um novo graduado da faculdade que foi contratado pelo Google, que se juntou em Jan06, tem 5.000 opções em 470 Você não tem outros ativos Devo vender o meu Google e diversificar vs manter o Google Para o passeio de alta volatilidade Para algumas pessoas, especialmente as pessoas com a maioria de seu patrimônio líquido nas opções do Google, dando o valor de tempo de 10 anos até 2 anos vale a pena obter o benefício de diversificação - pelo menos para parte de suas participações no Google. Este é um ponto muito bom e fala para a questão do retrato grande de gestão de carteiras para pessoas com uma quantidade substancial de sua riqueza em opções de ações Se você tem que vender alguma fração de suas opções com um desconto através da opção do Google, a fim de obter alguns Diversificação em sua carteira, talvez isso é bom A pergunta, é claro, é quanto vale a pena desistir em termos de valor justo de suas opções, a fim de ser capaz de diversificar Esta questão é responsável usando padrão f Técnicas financeiras. Eu vou apresentar um caso simples em que um titular de opções de ações de funcionários do Google deseja avaliar o compromisso relativo de vender algumas ou todas as suas opções através do novo programa do Google, a fim de ser capaz de diversificar em outras explorações Deixe Imaginar que temos um funcionário do Google chamado Jane que tem 1.000 opções no estoque do Google com um preço de exercício de 470 que expirará em 4 13 2017, daqui a oito anos a partir da redação deste artigo Primeiro precisamos ser capazes de valorizar Essas opções No momento em que isso está sendo escrito, o estoque do Google está sendo negociado em 466 Eu expliquei neste artigo recente como avaliar opções de longa data Primeiro, você testa seu modelo de avaliação de opções em opções listadas, ou seja, opções que estão atualmente negociando no mercado para Certifique-se de que seu modelo está de acordo com os preços de mercado As opções de chamadas mais antigas para o Google expiram em janeiro de 2009. Eu calibrei meu modelo de avaliação para concordar com os valores listados para dentro de 5 Para avaliar opções wi Com datas de vencimento mais longas, como as opções de propriedade de Jane, podemos agora simplesmente mover a data de validade em nosso modelo de avaliação Meus cálculos sugerem que as opções de Jane valem 217 cada, de modo que a carteira total de Jane de 1000 opções vale 217.000 Todos Do valor de suas opções é no valor extrínseco o valor derivado da probabilidade de futuros aumentos de preços estas opções não valem nada se ela exerceu-los hoje Quando eu calcular o valor justo de uma opção com este preço de exercício, mas com uma expiração de 4 13 2009 ou seja, dois anos a partir desta redação, o valor justo é 99 50.Google s novo programa permite que Jane vender suas opções com um justo valor de 217 por ação para 99 50, supondo que os potenciais compradores licitação para estas opções vão pagar Ela que muito Na realidade, eles não vão pagar-lhe isso muito por que iria pagar Jane preço total quando eles podem comprar a mesma coisa com menos aborrecimento no mercado aberto Para o bem da argumentação, vamos supor que o potencial b Uyers vai pagar-lhe este valor, embora Jane pode optar por vender alguns ou todos os de sua carteira de opções, com um justo valor de 217 por ação para um 99 5 por ação O que ela recebe em troca é a capacidade de investir alguns de seu portfólio Em outras explorações. Quanto, se for o caso, das opções de Jane deve vender para ser capaz de diversificar para outras explorações. Para abordar esta questão, vamos examinar o perfil de retorno de risco das opções de Jane Este é um exercício interessante Vamos Dizer que Jane é de 30 anos e quer olhar para a frente dez anos, a idade 40 Investir é tudo sobre equilibrar o risco eo retorno, por isso temos de olhar para estatísticas de desempenho Em nossa análise, o Google é projetado para gerar um retorno médio anual de 19 7 por ano A volatilidade do risco associado ao Google é bastante alta determinada pela calibração do nosso modelo para as cotações de opções no market. Since nosso período de perspectivas é de dez anos e Jane s opções expiram em oito anos, temos de decidir o que Jane vai Fazer com o procee Ds de suas opções quando expire Nós suporemos que Jane prende suas opções, exercita as opções imediatamente antes que expirem, e venda imediatamente a maioria de suas partes em Google a fim investir em uma carteira equilibrada das equidades --- mantendo 10 do Carteira no estoque do Google. Este é um portfólio bastante genérico que consiste em 10 ações da Google, com o restante alocado a um conjunto de fundos negociados em bolsa Temos 30 da carteira em um fundo S P500 NYSEARCA IVV, 20 em mercados estrangeiros mercados desenvolvidos NYSEARCA EFA, 10 em um fundo de mercado emergente NASDAQ ADRE, 10 em um fundo de índice imobiliário NYSEARCA ICF, 10 em utilitários NYSEARCA IDU, e 10 em índices indexados a inflação NYSEARCA TIP. Para realizar esta análise, vamos usar Quantext Retirement Planner QRP QRP É um aplicativo de gestão de carteira Vamos ignorar os impostos para o momento, embora que, em última análise, será uma consideração importante. Podemos calcular o risco e retorno associado com as opções de Jane abaixo Sua mediana carteira valor i S projetado para ser mais de 1 2M quando ela completa 40 se ela mantém suas opções até expiração e, em seguida, investe o produto em seu patrimônio equilibrado portfolio. Jane s mediana resultado parece ótimo Por outro lado, as coisas parecem um pouco sombrio quando olhamos para Jane S percentil 20 percentil O percentil 20 é o valor que sua carteira será no ou abaixo no pior 20 de futuros possíveis Dito de outra forma, Jane tem uma chance de 1 em 5 de que seu valor de carteira será tão baixo ou menor do que o Nível do percentil 20 Se ela simplesmente mantém suas opções até a expiração e, em seguida, investe o produto em sua carteira de ações, ela tem uma chance de 1 em 5 de ter um portfólio que está abaixo do valor atual das opções Nós projetamos o percentil 20 para este Carteira de ser 176K quando Jane é 40 Seu pior caso absoluto é que ela detém as opções até a expiração eo preço do estoque do Google está abaixo de 470 em dez anos e suas opções expiram inútil Neste caso, seu portfólio de opções vale zero. Agora, Vamos conversar Se Jane pudesse vender todas as suas opções para o seu justo valor actual, não reduzindo a expiração até dois anos, teria 217K em dinheiro. Se ela investiu esta 217K na sua carteira de acções equilibradas, como a sua carteira Os próximos dez anos tenho rotulado este cenário como Carteira de Equidade no gráfico abaixo Observe as curvas de saída nas cartas foram ligeiramente suavizadas para fins de ilustração. clique para ampliar. Se Jane pode tirar seu dinheiro das opções do Google a valor justo e investir Na carteira da equidade da amostra mostrada mais cedo, tem muito menos excitamento da idade trinta a quarenta Seu valor mediano da carteira é ao redor 600K na idade 40, e seu valor da carteira do percentil 20 é 353K Isto é precisamente o que nós esperávamos Ter todo seu dinheiro Nas opções de ações do Google é uma situação de alto retorno de alto risco Se você pudesse investir os mesmos fundos em uma carteira de ações razoavelmente equilibrada, você teria retornos medianos mais baixos, mas seu baixo Lado seria muito melhorou ou seja, o valor 20 percentil de 353K vs 176K é ela realizada em suas opções. É interessante ressaltar que não há nenhuma maneira de provar qual dessas escolhas carteira é melhor Se você está disposto a apostar grande, você pode escolher Para ficar com suas opções do Google Se você preferir ter menos risco e você está disposto a aceitar uma carteira com a metade do valor médio em dez anos, você preferiria a carteira de ações diversificadas É, é claro, possível construir carteiras com retorno de risco Perfis que caem entre estes para com base em uma venda de alguma fração de Jane s options. But vamos voltar à pista Jane não tem a escolha entre esses dois portfólios Ela só pode vender suas opções de ações para cerca de metade do seu justo valor em Este plano do Google para que ela realmente está procurando uma carteira vale cerca de 100K se ela vende suas opções para o leilão do Google Quando examinamos esse cenário, a escolha parece menos atraente below. click para enlargement. When Jane perde 50 do valor de ele R de opções fora do topo vendendo suas opções no leilão do Google, é muito difícil recuperar esta perda investindo na carteira de ações. Em outras palavras, Jane é capaz de se livrar de um monte de risco, dando a metade do Valor de seus ativos iniciais e este é um preço muito caro para pagar a redução de risco. Jane tem uma carteira muito volátil em que ela possui uma posição alavancada em um estoque altamente volátil Sua posição é alavancada porque controla 1000 partes do Google em seu Opções com uma carteira que vale muito menos do que as 1000 opções que controla. Os resultados mostrados aqui sugerem que vender suas opções no disconto muito elevado que ocorre quando a data de expiração de suas opções de oito anos é reduzida a dois anos é simplesmente não Uma boa opção de investimento É verdade que ela tem muito mais em risco em uma única empresa, é claro, se ela mantém as opções Isso é chamado de risco padrão Se o Google faz uma Enron, ela está em apuros Existe uma probabili muito menor Que a carteira de ações diversificada vai zero valor que exigiria o colapso de todo o nosso sistema financeiro Estes casos são os casos de probabilidade muito baixa que só podemos avaliar com grande incerteza --- e é por isso que estamos furando com o percentil 20 Resultado para fins de planejamento Poderia o Google ter um colapso do preço das ações como Sun Microsystems NASDAQ SUNW Sun estava negociando em 40 no início de 2000 e é atualmente em cerca de 6 Um empregado da Sun dada uma opção de 8 anos com uma greve em 40 então é Fora da sorte Há uma abundância de funcionários da Sun que seria muito melhor se eles poderiam ter trocado suas opções de ações para uma carteira de mercado diversificada, mesmo se tivessem que tomar cinqüenta centavos de dólar para sacar de suas opções. Caso em que Jane tem opções com as seguintes características.1 470 preço de exercício 2 Oito anos até expiration. As uma ou duas destas variáveis mudanças, a proposição de valor será diferente Agora vamos examinar um diferente Cenário Se Jane teve o mesmo valor em opções com uma greve em 470, mas com vencimento em 16 de 2009, e ela poderia vender a valor justo, vender suas opções é muito mais atraente. clique para ampliar. Com opções que expiram em menos de dois Se Jane tiver suas opções até a expiração, no entanto, ela vai acabar com substancialmente mais dinheiro no caso mediano do que se ela vende suas opções hoje e investe no patrimônio diversificado Por outro lado, é muito claro por que Jane pode preferir vender suas opções e investir na carteira de ações diversificada Existem provavelmente alguns funcionários do Google que fariam este risco retorno tradeoff com pelo menos parte de suas opções. Pessoas com Grandes explorações concentradas precisam entender as implicações de retorno de risco de suas participações Eu analisei recentemente uma carteira com 14 alocados a Procter and Gamble NYSE PG que o proprietário desejava manter Muitos investidores Têm este tipo de exploração concentrada devido ao emprego em uma empresa ou simplesmente um legado familiar que se sentem honrados-não para vender É possível gerir eficazmente em torno deste tipo de concentração através da escolha de outras explorações Isto é, no entanto, muito diferente De uma pessoa com todo ou a maioria de seu valor líquido amarrado acima nas opções em um estoque único volátil Em muitos casos, estas pessoas são simplesmente strapped dentro para o passeio, mas o novo TSO do programa das opções negociáveis do Google fornece uma abilidade de opt para fora. Um funcionário do Google que esteja considerando se deve ou não vender opções adquiridas através do programa TSO deve considerar cuidadosamente a proposta de valor total. O primeiro passo é avaliar as opções de ações em termos de seu valor justo e em termos de quanto pode ser obtido de um Venda das opções O segundo passo é analisar como o desempenho de retorno de risco total do seu portfólio muda sob várias estratégias Eu mostrei dois casos em que Jane olha ou mantendo todos os seus Opções ou vendê-los todos Para muitas pessoas, vendendo uma fração das opções vai ser mais atraente do que uma abordagem de tudo ou nada É importante notar que um funcionário que pesa este tipo de decisão terá de ter um bom senso da Risco e características de retorno de ambas as ações do Google ea potencial alternativa de investimento disponível para a implantação dos fundos obtidos com a venda de suas opções. Todos os resultados discutidos neste artigo foram gerados pelo Quantext Retirement Planner, um modelo matemático que combina o preço de opções padrão Modelos com simulação de Monte Carlo Os resultados obtidos usando esta ferramenta para opções de longa data refletem uma série de suposições que podem ou não corresponder à maneira que o Google preços opções quando é contabilizar o valor das opções concede aos empregados..Real-Time After Hours Pré-Mercado News. Flash Quote Resumo Citação Interactive Gráficos Default Setting. Por favor, note que uma vez que você faça a sua seleção Se, a qualquer momento, você estiver interessado em reverter para nossas configurações padrão, selecione Configuração Padrão acima. Se você tiver alguma dúvida ou encontrar quaisquer problemas em alterar suas configurações padrão, envie um e-mail. Confirme a sua selecção. Você escolheu alterar a configuração predefinida para a Procura de Cotações. 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SAN FRANCISCO, Nov 11 Bonnie Brown foi fresco de um divórcio desagradável em 1999, vivendo com sua irmã e uncer Em uma alondra, ela respondeu a um anúncio de uma massagista em casa no Google, em seguida, um Silicon Valley start-up com 40 funcionários Foi-lhe oferecido o trabalho a tempo parcial, que começou a 450 por semana, mas incluiu uma pilha Das opções de ações da Google que ela imaginou nunca valem um centavo. Depois de cinco anos de amassar engenheiros costas, a Sra. Brown se aposentou, descontando a maioria de suas opções de ações, que valiam milhões de dólares Para seu prazer, as ações que ela segurava Continuou a balão em valor. Estou feliz por ter guardado estoque suficiente para um dia chuvoso, e ultimamente está derramando, disse a Sra. Brown, de 52 anos, que agora vive em uma casa de 3.000 metros quadrados em Nevada, recebe suas próprias massagens pelo menos uma vez por semana e tem Um instrutor de Pilates privado Ela viajou o mundo para supervisionar uma fundação de caridade que ela começou com sua riqueza do Google e escreveu um livro, ainda inédito, Giigle Como eu tenho sorte Massaging Google. When ações do Google cobriu 700 uma parte na semana passada antes de cair de volta Para 664 na sexta-feira, os acionistas externos não eram os únicos sorrindo De acordo com documentos arquivados na quarta-feira com a Comissão de Valores Mobiliários e Exchange, os funcionários do Google e ex-funcionários estão segurando opções que podem valer cerca de 2 1 bilhão Além disso, Em opções conservadas em estoque e unvested, ou as opções que não podem imediatamente compram dentro, que junto têm um valor de aproximadamente 4 1 bilhão. Embora ninguém mantem uma contagem oficial de millionaires de Google, estima-se que 1.000 povos Cada um tem mais de 5 milhões de ações do Google de bolsas de ações e stock options. One fundador, Larry Page tem ações no valor de 20 bilhões O outro, Sergey Brin tem um pouco menos, 19 6 bilhões, de acordo com Equilar, Três vice-presidentes sênior do Google David Drummond, o diretor jurídico Shona Brown, que dirige as operações comerciais e Jonathan Rosenberg, que supervisiona a gestão de produtos juntos estão mantendo 160 milhões de ações e opções do Google. Este é um fenômeno muito raro quando uma empresa tão rapidamente se torna vale tanto dinheiro, disse Peter Hero, consultor sênior da Fundação da Comunidade Silicon Valley, que trabalha com indivíduos e empresas para apoiar organizações de caridade na região Durante os tempos de boom, houve Muitas empresas cujos funcionários fizeram um monte de dinheiro rápido, como Yahoo e Netscape Mas a escala didn t abordagem Google. Indeed, o Google parece ter existido em seu próprio microclima, com suas ações subindo, mesmo que outras ações tecnológicas foram bofetadas pelo investidor Skittishness O estoque tocou um máximo histórico de 747 24 na terça-feira antes de cair mais de 83 uma parte durante a semana para fechar em 663 97 na sexta-feira. Mas mesmo depois que sell-off, o estoque levantou-se mais de 44 por cento, ou 203 Uma parte, este ano. Os dias são longos idos quando os povos como a Senhora Brown foram dados milhares de opções de Google com o preço de exercício, ou o preço predeterminado que os empregados pagariam para comprar o estoque, jogo Em centavos Quase metade dos 16.000 empregados agora no Google estão lá há um ano ou menos, e suas opções têm um preço de exercício médio de mais de 500 Mas aqueles que começaram na empresa há um ano atrás, ou mesmo três meses atrás, são Vendo suas opções subir em valor. Vários funcionários do Google entrevistados para este artigo dizem que não assistir a subida vertiginosa das ações da empresa s Quando se trata de conhecimento do preço das ações, dizem, o Google é diferente de outras grandes empresas de alta tecnologia Onde eles têm trabalhado, como a Microsoft, onde o preço do dia s estoque é um fixture em ecrãs de computador de muitas pessoas s. No Google, a sensibilidade é mais nuançado, eles dizem que não é considerado Googley para verificar o preço das ações, disse um engenheiro, Usando o jargão do Google para o que é aceitável na cultura da empresa. Como resultado, há uma insistência ousada, pelo menos na superfície, que o preço das ações não importa, disse o engenheiro, que não queria ser nomeado porque É considerado u Nseemly para discutir o price. Other admite que, quando recolhidos em torno da máquina do espresso é duro evitar o tópico de seus windfalls repentinos. É muito claro que as pessoas estão tendo férias mais agradáveis, disse um engenheiro do Google, que pediu para não ser identificado porque também não é Googley para falar sobre fortunas pessoais feitas na empresa E um dos caras que trabalha para mim, mas foi lá Mais demorou-se no trabalho em um carro novo realmente, muito bom. Obrigado por se inscrever. Um erro ocorreu tente novamente mais tarde. Você já está inscrito neste e-mail. The aumento no estoque do Google está afetando os alcances mais profundos da empresa O número de opções concedidas a novos funcionários no Google geralmente depende da posição e do nível de salário em que o empregado é contratado, eo valor geralmente é baseado no preço do estoque no início do emprego. Novo funcionário do Google ou Noogler que começou em novembro de 2006 foi de 685 ações a um preço de cerca de 475 por ação. Eles também teriam recebido, em média, 230 ações de ações que serão adquiridas ao longo de vários anos. O Nooglers pode não ser Falando sobre segundas residências em Aspen ou jatos pessoais, mas eles estão falando sobre pagamentos iniciais em uma primeira casa, carros novos e renovações de cozinha Os grupos internos de discussão em linha sobre finanças pessoais são lidos pròxima. O Google, como muitas companhias de Silicon Valley, dá a cada um de seus Novas opções de ações de funcionários, bem como um menor número de ações do Google, como um incentivo de recrutamento. A idéia de emprego em um lugar com um preço tão alto estoque é atraente, mas também pode tornar a empresa menos atraente para um novo Contratar Jordan Moncharmont, 21, um sénior na Universidade de Stanford, que foi dado opções de ações depois que ele começou a trabalhar no Facebook tempo parcial, disse que o preço das ações do Google s alto pode ser um desincentivo a uma contratação prospectivo, D tem que gastar um boatload do dinheiro para exercitar suas opções, ele disse. Sr. Moncharmont disse que não se juntou Facebook para começar rico, embora saiba que suas opções de Facebook poderiam fazê-lo ricos someday. When Ms B Então, a Sra. Brown está feliz por ela ter ignorado o conselho de seus consultores financeiros e mantido em um estoque de ações. Como a ação continua a desafiar a gravidade, a Sra. Brown, cujo A fundação tem seus ativos no estoque de Google, pode ser mais generosa com sua caridade Parece que cada vez que eu dou alguns afastado, mantem-se apenas enchendo acima outra vez, disse que é como um potenciômetro de transbordamento. A riqueza gerada pelas opções está dando muito De pessoas como a Sra. Brown a liberdade de sair e fazer o que quiserem. Ronn Garret, um engenheiro que era empregado 104 do Google, trabalhou lá por pouco mais de um ano, deixando em 2001. Quando ele finalmente vendeu todo o seu estoque, tornou-se Um capitalista de risco e um filantropo Ele também se tornou um cineasta documental e atualmente está crônica sem-teto em Santa Monica, na Califórnia. O aumento do preço das ações não me afeta em tudo, ele disse, exceto apenas olhando para ele em wonderment. A versão deste Artigo ap Peras em imprimir na página A1 da edição de Nova York com a manchete Opções do Google Coloque Masseuse em multidão de multimilionários Reprints de Ordem Hoje s Paper Subscreva. Nós estamos interessados em seus comentários nesta página Diga-nos o que você acha.
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